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中銀國際4月我國新增貸款達7740億人民

2020-01-27 10:00:47来源:励志吧0次阅读

中银国际:4月我国新增贷款达7 740 亿人民币 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

货币供应稳定增长据央行统计数据,2010年4月人民币贷款和存款均增长22%(同比,下同),而上月的增幅分别为21.8%和22.1%由于比较基数提高,4月M2增幅放缓至21.5%,比上月的22.5%下降1个百分点然而,由于4月新增贷款数额高于去年同期,因此M1增幅从3月的29.9%升至31.3%

考虑到比较基数进一步提高和贷款政策收紧,我们预计未来几个月M1和M2增长将持续放缓

新增贷款高于预期央行统计数据显示,4月新增人民币贷款达7,740亿人民币左右,大大高于市场预期的5,000亿,也比去年同期高出1,822亿分析显示,4月居民新增贷款由上月的2,706亿人民币大幅增加至3,255亿人民币,其中中长期贷款约为2,303亿人民币由于4月下旬中央宣布了更加严厉的贷款政策,因此很多购房者试图赶在新政开始实行前获得按揭贷款,从而推升了4月的按揭贷款数据然而,由于房地产销售严重下滑以及首付比例的提高,我们预计,未来几个月按揭贷款需求将明显减少根据我们的计算,如果今年房地产销售额下降20%,同时,杠杆率(新增按揭贷款占住宅销售额的比例)下降至30%(与07年28%的水平相当),那么今年的新增按揭贷款将由去年的1.35万亿减少至9,000亿可能是由于出口的持续反弹以及银行对贷款结构的调整,4月贴现票据继上月减少2,690亿人民币后增加470亿人民币4月,新增短期贷款和中长期贷款分别达到467亿人民币和3,259亿人民币,而上月短期贷款减少256亿人民币,中长期贷款增加5,191亿人民币新增中长期贷款的下降表明在的监管政策下,商业银行已开始收紧对地方融资平台的贷款

储蓄存款下降,企业存款上升4月新增存款总额为1.18万亿人民币,较上月的1.57万亿人民币有所下降,但仍高于去年同期的水平新增储蓄存款从上月的2,148亿人民币减少至负419亿人民币,而新增企业存款继上月达到9,397亿人民币的高位后再次达到8,235亿人民币继3月减少332亿人民币之后,4月财政存款增加3,441亿人民币

紧缩政策将持续展望未来,由于央行票据到期以及人民币升值预期下资本流入的上升,我国将面临巨大的流动性压力根据我们的计算,5月、6月、7月即将到期的央行票据和回购协议月均将达到7,140亿的水平,与2、3月份的水平相当,但大大高于09年4季度的水平4月,贸易顺差达17亿美元左右,而外商直接投资和其他国外资本流入分别达到70亿美元和500亿美元左右我们预计,未来几个月外汇储备月均增加额可能提高到500亿美元左右,这将使基础货币每月增加3,300亿人民币这样的形势意味着央行将面临每个月1万亿左右的流动性增加回顾2003至2008年间央行的对冲历史,只有回笼或对冲额达到新增基础货币80%以上时央行才能将贷款增速控制在20%以下经验表明,为了控制未来几个月贷款增长,人民银行需要通过上调准备金率或发行央行票据从银行间市场每月回笼8,000亿人民币以上的流动性(即每周2,000亿人民币)面临巨大的流动性压力,我们预计人民币升值进程将很快再次启动,具体时间可能在欧洲债务危机国家的市场显示出初步企稳迹象后

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